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垃圾食品穷途末路卫龙押宝IPO是苟延残喘?还是
作者:admin发布时间:2021-05-29 09:08

  5月12日,卫龙鲜味环球控股有限公司(以下简称“卫龙”)向港交所递交招股书,“辣条一哥”向本钱商场提倡袭击。

  然而,举动辣条行业大哥,卫龙近7成的贸易收入均来自辣条,产物布局过于简单,辣条销量却逐步陷入增进窒塞体面。另外,辣条永远难以脱节垃圾食物的本色,跟着消费者愈发重视矫健饮食,辣条行业的逐鹿敌手也正在寻求矫健化转型。正在此境况下,卫龙亟需求变,但其产物改进亏损、营销遇阻或成为卫龙的紧要掣肘。

  2001年,刘卫清静刘福平来到河南漯河市,第一根辣条正在此降生,随后风行天下。支配“产业暗号”的二人设置了漯河市中等食物有限负担公司,并注册牌号“卫龙”。20年后,卫龙俨然成为中邦最大的辣味息闲食物企业。

  2018―2020年,卫龙不同杀青贸易收入27.52亿元、33.85亿元和41.2亿元。比较盐津铺子002847)(002847.SZ)、三只松鼠300783)(300783.SZ)、百草味、良品铺子603719)(603719.SH)等息闲食物企业,卫龙的贸易收入只可算中等。而此前该公司董事长刘卫公正在2020年团结伙伴大会上称,2019年卫龙全部杀青贸易收入49.09亿元,2020年卫龙的贸易收入倾向为72亿元。

  较着,卫龙目前的实践收入与董事长刘卫平的“愿景”相差甚远。另外,刘卫平还提出要正在2022年杀青100亿元贸易收入,但从卫龙的招股书来看,这个倾向好像有些不确切践。

  招股书显示,卫龙的产物布局要紧分三类:调味面成品(俗称“辣条”)、蔬菜成品、豆成品与其他产物。

  卫龙设置近20年,辣条这一单品至今仍是其贸易收入的邦家栋梁,贸易收入占比约7成。论零食界的经典单品,辣条无人能敌,但太甚依赖简单产物,也让卫龙的产物众元化之途穷困重重。

  直至2019年推出“风吃海带”,卫龙蔬菜成品的贩卖才有昭着进展,贩卖占比从2018年的10.8%上升到2020年的28.3%。但与此同时,豆成品与其他产物的贩卖额却逐步萎缩,从2018年的10.6%消重到2020年的6.4%。

  2018―2020年,卫龙调味面成品的贩卖收入不同为21.62亿元、24.75亿元和26.9亿元,增进趋缓。而贩卖收入增进放缓的背后是辣条销量增速下滑。2018―2020年,卫龙调味面成品的销量不同为1.55亿千克、1.73亿千克和1.79亿千克,销量增速从11.4%消重到3.5%。可能看出,辣条的销量逐步失速,天花板隐现。

  招股书显示,卫龙的原原料本钱占同期总收益的比重从2018年的31.3%消重到2020年的27.8%,而每千克调味面成品的均匀售价由2018年的13.9元逐步增添到2020年的15元。正在此境况下,2018―2020年,调味面成品不同杀青34.4%、37.2%和37.6%的毛利率。

  然而,涨价政策并不是挽救销量增进窒塞的明智之举。对消费者来说,面临琳琅满宗旨息闲食物,辣条的可替换性很高,口胃不足肉成品,矫健不足素食物,辣条独一卓越的逐鹿力便是价钱低廉。卫龙正在招股书中也体现,其经贸易绩取决于营销及促销策画的有用性。

  值得防卫的是,卫龙的库存过时危急不绝加大。2018―2020年,卫龙的存货金额不同为3.06亿元、4亿元和5.41亿元,存货周转天数不同为51天、60天和67天。与卫龙终止团结的经销商数目也快速高升,不同为430名、554名和2132名。可睹,卫龙辣条的生意好像越来越难做。

  据《2019邦民矫健白皮书》,年数越小者的矫健自评得分越低,“摄生”不再属于中晚年人的专用词汇,正在90后年青群体中愈发通行。对矫健题目的操心胀励年青群体将加入更众资源来抵挡种种不矫健因子。邦信证券研报显示,从2019上半年天猫摄生类食物的消费客群来看,二线后人群已成为线上摄生类食物的消费主力,而且下重商场的80后、90后及95后消费者增速强劲,已成为消费的新兴人群。

  正在矫健食物新风潮下,卫龙可谓是面对着内忧外祸的困境。自己产物难改垃圾食物的底色,而行业新入局者正在强势追逐。

  2005年央视曝光平江面筋厂正在辣条中增加霉克星的丑闻之后,坐实了辣条“垃圾食物”的恶名。然而,5毛钱一包的辣条正在举办包装和产物升级后,仍然未能调度其“垃圾食物”的底色。

  2018年今后,卫龙产物众次被宁波、贵阳、山西、湖北等地商场监视治理局、食药监局点名,众款产物被判决为不足格产物,要紧是其违反了《GB2760-2014食物安天下家规范食物增加剂的利用规范》(以下简称“邦度规范”),正在调味面成品产物抽检时检出了山梨酸及其钾盐、脱氢乙酸及其钠盐防腐剂。

  2019年邦度商场监视治理总局揭晓《合于加夸大味面成品质料太平羁系》,条件坐褥企业要遵从邦度规范的合连规则利用食物增加剂,不得超畛域、超限量利用食物增加剂,并提议消重调味面成品中盐、脂肪、糖含量,晋升产物养分矫健程度。

  但尽管排挤了山梨酸及其钾盐、脱氢乙酸及其钠盐防腐剂,高盐、高油、高糖、高热量的辣条与矫健依然绝不沾边。

  以卫龙的明星产物“大面筋”为例,其配料外中的增加剂高达10种,蕴涵防腐剂复配糕点防腐剂(水溶(脱氢乙酸钠、柠檬酸钠、葡萄糖酸-δ-内酯))、复配糕点防腐剂(脂溶(山梨酸、单硬脂酸甘油酯、蔗糖脂肪酸酯))、特丁基对苯二酚;甜味剂阿斯巴甜(含苯丙氨酸)、甘美素、三氯蔗糖、安赛蜜、纽甜;增鲜剂谷氨酸钠、5′-呈味核苷酸二钠等。

  2020年,辣味息闲食物商场领域抵达1570亿元,辣条行业商场领域也高达700亿元,辣条商场也吸引诸众新玩家入局。只是,正在消费者对矫健食物的需求晋升的后台下,各大息闲食物品牌都正在寻求矫健化转型。

  此中,盐津铺子于2018年起首推出“小新王子”粗粮辣条系列,正在产物中增加粗粮、炊事纤维,削减糖、油、盐的含量,坐褥全流程防腐剂0增加,2020年上半年“小新王子”辣条贩卖境况优越,杀青贸易收入0.28亿元,同比增进29.77%。

  比较可睹,盐津铺子辣条的销量增速远高于卫龙。卫龙辣条销量增速下滑正在很大水准上与消费者谋求矫健化心绪亲密合连。

  招股书显示,2018―2020年,卫龙的分销及贩卖用度不同为2.35亿元、2.81亿元和3.71亿元,增速迅猛。

  另外,只管自2015年起首构造线成的收入仍旧来自线年,卫龙线上渠道贩卖收入占比不同为8.4%、7.4%和9.3%。跟着三只松鼠、良品铺子、百草味等网红零食物牌的振兴,以及息闲零食线上分泌率不绝进步,卫龙线上营销才华亏损的题目日渐呈现。

  与此同时,卫龙的线下渠道也发作较大改变,经销商数目锐减。2018―2020年,与卫龙终止团结的经销商数目快速高升,不同为430名、554名和2132名。对此,卫龙体现要紧是深化经销治理并减少事迹增进速率不足公司预期的经销商。

  另外,据媒体报道,卫龙被传出条件经销商二选一,署理了卫龙就弗成署理其他竞品及品牌。其是否所以触及反垄断法合连条例,涉及不正当逐鹿?

  卫龙面对的最重心题目是产物布局简单,贸易收入太甚依赖辣条这个简单品类,与此同时,辣条的销量已浮现瓶颈。正在消费者谋求矫健摄生的后台下,逐鹿敌手举动不绝,纷纷加大产物矫健化转型,而卫龙好像不为所动。越发是其线上渠道营销不力,线下经销商生变,进一步加剧卫龙的谋划压力。

  另外,卫龙并不缺资金,但上市前夜任性分红,有上市圈钱嫌疑。2018―2020年,卫龙共派息3.35亿元,本年5月4日又突击派息5.6亿元,分红共计约9亿元。卫龙上市之后将何去何从?是加快自己革新,挽救谋划困局?依然墨守成规,固守辣条大本营?

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